科技龍

釣魚是我的興趣，股票漲跌太凶的時候，我就會選擇拿魚竿去運動。講是釣魚，可能是我志不在魚，所以通常都是在餵魚，偶而會釣到幾隻皮包骨的小傢伙，不是長了滿身的尖刺，就是皮膚噴出跟強力膠一樣的黏液，想放生都不容易，最後帶回家的總是一地海沙。釣魚不容易呀！海邊就是一層層的流刺網，流刺網的外面是拖網魚船，有的魚船還會放電，外海還有層層疊疊的定置網，我的魚餌被團團包圍在裡面，別說魚了，我看蝦子想鑽進來都有困難。

大海有點像股市，董監大戶是鯨魚、鯊魚，主力大戶是鮪魚、旗魚、鬼頭刀，至於散戶，當然就是花飛、鯖魚等小魚了。小魚肯定會被吃，但有些小魚慢慢的進化出一身本領，我常遇到的有兩種：一種是河豚，不但是一身的刺及毒，牙齒還咬得斷鋼絲，釣到牠連魚鈎都得放棄。另一種叫黏稠仔（金錢仔），身上全是強力膠般的黏液，骨多肉少又貪吃，看到就可怕。這兩種魚一出現，魚船全自動休息，掠食性大魚不知去向。對其他小魚們倒是有好處，可以得到暫時的安全。我看河豚、黏稠仔也是散戶的一種，就像是理財會客室裡練得一身本領的散戶一樣，這種散戶如果越多，其他的散戶就越安全。散戶投資一定要先做功課保護自己，才不會輕易的被大戶吃掉，萬一有人硬是要一口把我們吞下，我們一身的本領也不是白練，毒不死也要讓他抱著肚子痛三天。

等待

以股票日線來看，股價給人的感覺總是起起落落，但如果以週線或月線來看，股價大部份時間則是在低檔盤旋，等能量累積夠了，就開始加快腳步上升，臨界點一到，最後的上升就像火山一樣爆發。爆發後就是快速冷卻，然後再慢慢降溫，最後又回到長期的低檔盤旋。所以買股票要贏，除了要買到低價之外，等不等得到股價火山爆發，是另外一個重要的關鍵。買到低價不難，股票大部份時間都在低價，能抵擋誘惑等到高價可不容易，日本股神是川銀藏先生都說難，我提供我的觀察給大家參考：

耐心的等待洗盤

上漲一開始都是穩定上升，主力通常會突然小幅壓回，然後再穩定上升吃貨。這時情況不明，耐心等待是你唯一能做的事，別指望高出低進賺差價，以散戶的條件來看，根本沒什麼機會。洗盤有時會很長，也可能有幾次，暴量漲停就是洗盤的結束。

機會來臨不要慌

洗盤完後就是快速上升，有時也會暴漲暴跌，後勢如何要看臨場情況。如果沒什麼消息，表示還有漲的空間，如果有人已經在到處大吹大擂，股價要漲就不容易，可以多少賣些股票以防突然反轉。

最後的出手要快

最後的上漲都是又急又快，暴大量就要加速賣。要特別留意資券的變化，通常融資太多會導致多殺多，未來反轉時股價加速下跌而且跌過頭。而融券太多有可能會有軋空行情，股價會在高檔盤旋一段時間。

每次釣魚總會遇到幾個釣魚瘋子，這些人一動也不動的坐在岩石的最前面，注視著在海上晃動的浮標，有時會看見他們搏魚的精彩鏡頭，釣到魚對他們來說應該不是難事。我不喜歡去岩石上搏命，浮標五分鐘不動我也等不下去，伸懶腰東張西望想換地方，大魚看到我全嚇跑光，能釣到真是見了鬼。想釣大魚除了要了解魚的習性及弱點之外，最重要的是要有耐心等牠上鈎，等不到是零分，等到就是100分。投資股票也是一樣，做功課選好股是基礎，能等到高價才是真本領，能不能等到高價，靠的是信心及耐心，信心及耐心的來源是靠正確的觀念、知識及技術，所以投資獲利沒有第二種方法，只有努力做功課的人才等得到。

從前有一個到處都是猴子地方，一名男子出現向村民宣布，
他將以每隻十元的價錢購買猴子。

村民瞭解附近有很多猴子，他們走進森林開始抓猴子。
該名男子花了數千美元購買每隻十塊錢的猴子，
猴子數量開始減少，村民們越來越難抓到，
因此他們不再熱衷了。

該名男子隨後宣布，他將出價每隻猴子20美元。
這又讓村民們重新開始努力抓猴子。但很快供應
量更為減少，他們幾乎很難再抓到了，
因此人們開始回到自己的農場，淡忘了抓猴子這件事。

該名男子增加價格到每隻25美元，
但是猴子的供應變得更稀少，
再怎麼努力都很難見到一隻猴子，更別談抓猴子了。 

該名男子現在宣布，每隻猴子他出價50美元！
然而從這時候他離開了，去城裡辦一些事務，
現在他的助手代表他繼續從事購買猴子的業務。

這名男子離開後，助理告訴村民，
瞧瞧該名男子購買在大籠子裡的這些猴子，
我每隻用35美元賣給你們，等該名男子從城裡回來，
你們可以將它們每隻50美元賣給他。

村民們匯集了所有的積蓄，
購買了全部的猴子。 
他們從此再也沒有見到這名男子和他的助理了。
村子裡又再次變成到處都是猴子的地方。

現在你該更進一步了解，

股票市場是如何運作的了。

 

搶進股市落底領漲基金
最近遇到兩種不同的投資人：第一種是金融風暴下的受害者，手中的套牢基金大多虧損50％以上，想停損又狠不下心，想攤平解套又不知道該買什麼？另一種投資人很幸運的躲過股災，看到全球股市都已經跌深了，想要學習巴菲特進場買股票，透過定期定額拉長戰線，但是又不知要買什麼，買經濟成長率高的新興國家又怕踩到地雷！現階段定期定額首選以下波景氣可望最早復甦且領漲的基金為主。

◆全球主要國家經濟步入衰退

由於信用成本激增，以美國為主的海外需求不振，歐元區第3季GDP季增率下滑0.2％，第2季GDP季增率也是下滑0.2％，GDP成長率連續兩季下滑，已進入經濟學所定義的「經濟衰退」，為自1999年歐元區成立以來首次陷入衰退。第3季GDP年增率為0.7％，符合市場預期。歐元區中已有德國、義大利和愛爾陷入衰退，西班牙衰退機率頗高。不過，法國意外暫時躲過經濟衰退，第3季GDP成長率優於預期，季增率0.1％。

倚賴出口為主的日本，因為出口需求下滑，加上近期利差交易回補，使日圓大幅升值，不利出口競爭，企業降低投資與裁員，豐田汽車與佳能公司等重量級大廠也紛紛調降獲利預期。第3季GDP季增率-0.1％，修正第2季GDP成長率-0.9％，修正幅度大於預期，這是自2001年以來首度步入經濟衰退。

英國第3季GDP季增率-0.5％，為1992年第2季以來首次出現下滑，為1990年來最大降幅。GDP年增率為0.3％，創下16年來新低。不過，英國第2季GDP季增率為0，並非連續兩季負增長，嚴格來說並未正式步入衰退。但英格蘭銀行與首相布朗皆表示，英國經濟可能已陷入衰退，並且物價可能長期且全面地下跌，明年可能出現通貨緊縮。

◆進入衰退期 股市將落底

美國的處境與英國相似，在美國政府領先全球大幅度降息，以及退稅救經濟的雙重政策之下，第2季GDP季增率勉強增加到2.8％，第3季GDP季增率為-0.3％，也未正式步入衰退。雖然許多經濟學家和分析師都預期第4季將持續進入負成長，正式步入衰退，但衰退與否是由國家經濟研究局(NBER)來判定。就算衰退，投資人也不必太悲觀，按照歷史經驗，等NBER真的宣布經濟衰退時，距離衰退結束的日子也不遠了。美國經濟問題的源頭是房地產，房價可望在明年底前止跌，經濟學家預期美國經濟可望在明年下半年率先復甦。

根據Citigroup Global Markets研究報告指出，由1953年至今，美國經濟衰退時間約為10.3個月，最短時間為6個月，最差的狀況為16個月。進入衰退後，股市見底的時間平均為5.1個月，最短的時間為1.4個月，最長為12.4個月。如果以最糟糕的情形來計算，進場定期定額的風險不高，並且股市跌的越深，反彈的力道就越強。
 

近來電子股在美科技股表現不佳及利空消息不斷衝擊下，電子成為外資、投信殺出標的，而散戶逃命夭夭，但電子股真有那麼差嗎？我認為部分電子已於上週的第55週觸長期底第一支腳，下週開始展開中級上漲行情。
吨W週為電子指數自412高點下跌以來第55週，大部分電子已把利空反應到明年，下週起開始反彈：

電子指數自412高點下殺到154點，破90年10月5日網路泡沫的156.9低點，跌幅達62.6％，已達黃金分割率的0.618，而個股跌幅如鴻海自300→54元跌幅81.8％，華碩116→32.2元跌幅達72.2％，原相596→74元跌幅達87.6％等，較電子指數62.6％為大，我認為這些電子股已把明年的利空做充分且過度反應，於未來對利空會慢慢淡化，因目前本益比已分別低到6.8倍、6倍、5倍而已，而以電子指數自圖中的D：412→E：154點，剛好是第55週與費波南希係數55吻合，但有時會延後1週，兼以F處威廉及G處週KD處低檔打W底狀來看，下週應只剩太陽能、博奕股及部分高價股如大立光、宏達電做最後震盪而已，而其餘約80％電子已於上週第55週落底。

找比較性的低估股做布局：原相、正崴、欣詮、中光電、鴻海、華碩將開始展開中級大反彈行情：

於表1中讀者可清晰看出，95～97年EPS鴻海皆優於台達電，且約為其2倍，但鴻海股價只有58元，低於台達電60.4元，這就突顯鴻海超低估，又如華碩95年及96年EPS為5.64元、7.41元與台達電的5.75元、7.5元相近，但華碩97年前3季全年EPS為4.53元、5.8元，皆優於台達電3.89元、5.2元，且明年華碩EPS又優於台達電，但華碩股價只有34.6元，較台達電的60.4元低25.8元，這也突顯華碩低估，又如欣詮、中光電、原相今年EPS分別可達2.8元、4元、11元，本益比只有4倍、3.7倍、7.5倍，突顯太低估，這些優質被誤殺電子股於下週起應可開始走高。

 

刺激消費可以太超過！
克魯曼教授怎麼看小羅斯福的新政？

◆G20美國轉弱，全球政府自力救濟

1944年7月二次大戰尚未結束，44國代表齊聚美國制定了「布列頓森林體制」(Bretton Woods System)，最重要的成果就是成立國際貨幣基金(IMF)及世界銀行兩大組織，並讓美元和黃金掛勾，同意「美元」成為國際清償貨幣，使國際貿易流動性增加，促進了全球經濟發展。然而美國在冷戰時期不斷擴大軍備支出下，美元一度大幅貶值，也與黃金脫鉤！到了2007年次貸、2008年金融海嘯又是美國金融界惹出來的問題。

布希雖是G20主人，但坐在他左右是巴西和中國的領袖，新興國家未來絕對居於全球經濟成長的重要地位。當年的布列頓森林協議，決策權掌握在英美手中，但現在美國債台高築，中國已超越日本持有美債5850億美元，成為第一大債主。未來中國絕不會安分的只當配角，顯然國際局勢已有了改變：「美國向下，中國向上」，而各國要靠自己救經濟，中國率先拋出4兆元人民幣擴大內需，台灣動用刺激景氣的手段，已不能再拖，並且要持續使力。在歐巴馬明年1/20上台前，美國因為布希及國會的「擺爛停滯期」，會感覺特別寒冷，這將是布希永遠在歷史上被人看不起的地方。

◆中國擴大內需 台灣立刻跟進

台灣與中國關聯度極大，台灣10月份的出口年增率衰退了8.3%，而進口年增率也從9月的10.4%大幅衰退到負7%，進出口雙雙在原本應是旺季的10月裡表現不佳。從明細來看，台灣出口值最大的美國及泛中國(包含香港)，都呈現大幅衰退。而以產品類別來看，出口方面以塑橡膠製品衰退31.1%、電機產品衰退35.9%及精密儀器衰退24.2%最為嚴重；進口方面，因為油價下跌，因此原油進口衰退了10.7%，對台灣反而是正面訊息。

10月份的貿易順差29.5億美元，旺季效果仍然存在，但缺少了成長力道。此外，台灣對中國的出口已經「連續兩個月」負成長，好在廣東省又單獨提出，未來五年內自行投入2.37兆人民幣興建「新十項工程」，投資規模是舊十項工程的四倍之多。假如廣東省是一獨立經濟體，經濟規模居然可以擠進世界前20名，與「瑞典」旗鼓相當(以2007年名目GDP、人民幣兌美元匯率1:7計算)！在鄰居這樣的成長力道下，12月中旬進入「大三通」的台灣經濟，未來將得到溫暖，而近期水泥及混凝土的台泥(1101)、亞泥(1102)、環泥(1104)、建國(5515)、國產(2504)，還有鋼鐵股豐興(2015)等，以及中鼎(9933)、工信(5521)等建廠或營造工程股，均已開始轉強，而蔡明彰點名的「兩岸三通股」，如華航(2610)、長榮航(2618)、長榮(2603)、陽明(2609)等也逐漸加溫，黃清照的中概股等均可注意。
 

 

上周五美股尾盤急拉，主要指數皆大漲5-7%，不過卻無法激勵今(24)日亞股表現，台股開低震盪走低，午盤過後，買盤陸續進場，拉抬水泥、食品、電機、運輸等傳產擴大內需概念股為主，金融股也將早盤跌勢收斂，尾盤指數向上急拉，終場下跌10.56點，以4160.54點作收，成交量457.93點，較上周五減少61.75億元。

台股在放空禁令不解除下，成交量能難以放大，權值股也難有表現空間，指數仍維持在 5日均線之下震盪整理。

今日盤面中，受到行政院上午通過振興經濟新方案，採取包括發放振興經濟消費、擴大公共建設投資、推動都市更新、提振民間投資等措施，激勵台股中，相關內需、公共工程、消費券等概念股持續發威。

從各類股表現來看，水泥類股今日走勢最強，類股指數大漲 5.49%。受到兩岸皆以擴大內需以拯救經濟為政策主軸，水泥類股在稍作整理後，今日再由台泥領軍上攻﹔此外，消費券已確定明年1/18日發放，激勵食品股中泰山、愛之味、佳格亮燈漲停，大成、福懋油、大統益、宏亞漲幅都在半支停板以上﹔此外，百貨股遠百、統領、潤泰全以及3C通路股全國電、燦坤都受受惠消費券利多持續走揚。

電子類股則無法延續上周五強勢，今日又出現拉回修正，但修正幅度不大，電子指數收盤小跌 1.02%，成交比重則減至55.88%。

重要指標股中，台積電、鴻海、聯發科、大立光等持續走低，面板股奇美電因實施庫藏股，連續 2天漲停，但領不動其他面板股跟進，面板股仍顯弱勢﹔DRAM股力晶宣佈將與日本爾必達深化合作關係，今日強攻漲停，亦不能帶動其他DRAM轉強跟進，都還是以下跌作收。

金融股雖然有兩岸金融學術研討會為明(2009)年正式簽署金融 MOU做暖身，不過因花旗集團求援利空，金融股早盤普遍走跌，不過盤中在前中信金副董座辜仲諒返台，中信金股價急拉漲停，也牽動其他金融股包括富邦金、華南金、開發金、玉山金、兆豐金等向上。